孟加拉基建电力中资项目全景：帕德玛铁路、帕亚拉电站与2026年新动向

梳理孟加拉帕德玛大桥铁路连接线、卡纳普里河底隧道、帕亚拉电站等中资项目现状，分析装机过剩与缺电并存、IPP欠款、燃煤电价对标重谈和中东冲突下的LNG危机，介绍2026年总理访华、融资管道与光伏招标新动向，并给出中资承包商实务建议。

帕德玛大桥铁路连接线、卡纳普里河底隧道、帕亚拉燃煤电站等中资项目已陆续投运。2024年政局剧变后，过渡政府和2026年上台的新政府都在重审电价、合同和债务，中东冲突又推高了能源进口成本。本文梳理中资项目现状、电力供需和2026年新动向，供在孟承包商和设备商参考。

一、中资基建项目全景

据孟加拉《每日星报》2026年6月援引财政部数据，2016年习近平主席访孟期间中方承诺约200亿美元贷款和援助，截至2025年6月双方实际签署了13个项目的贷款协议，金额共88.9亿美元，已拨付约55.3亿美元；其中7个已完工，6个在建，10个项目已进入还款期，累计还款约4.83亿美元。

帕德玛大桥铁路连接线

全长约169公里，连接达卡与杰索尔（Jashore），由中国中铁承建，主要靠中国进出口银行贷款融资。达卡至班加（Bhanga）段82公里已于2023年10月10日通车。据《商业标准报》（TBS）2024年11月报道，项目比原定的2025年6月提前约7个月完工，修订后预算3740.1亿塔卡，节省约184.5亿塔卡，缺陷责任期到2026年6月30日；开通初期受人员和车辆不足制约，运能只发挥约三分之一。

卡纳普里河底隧道

隧道位于吉大港，2023年10月28日通车，造价约1068.9亿塔卡，由中国交建（CCCC）承建，并以5年期、约98.4亿塔卡的合同负责运维和收费。问题出在车流量：可研预测2025年日均28305辆，据《Bonik Barta》2026年5月报道，实际日均只有3000多辆，节假日也不见明显增长。2024–25财年运营亏损约18.9亿塔卡，桥梁局已压缩人员和开支。

达卡高架快速路与其他在建项目

达卡机场高架快速路采用PPP模式，有中资参股和中资银行融资，首段2023年通车，后续路段仍在推进。中国贷款的达卡—阿舒利亚高架快速路截至2025年6月实物进度约63.5%，正申请延期到2028年6月。马赫什卡利单点系泊（SPM）已建成，据报道尚未正式投运。

二、电力：装机过剩与“缺电”并存

供需与燃料

孟加拉装机容量约3万兆瓦，但用电需求只有1.5万至1.8万兆瓦。问题在燃料和资金：气源不足、进口燃料缺外汇，大量电厂闲置，政府仍要支付容量电费。2026年4月，电力部长伊克巴尔·哈桑·马哈茂德（Iqbal Hassan Mahmood）称拉闸限电规模在1200–1500兆瓦。

2026年2月底中东战事爆发，霍尔木兹海峡航运受阻，最大长协供应方卡塔尔削减LNG供货。据《每日星报》报道，孟加拉3月以来已从现货市场采购35船LNG，9月两船的成交价约为每百万英热单位24.25至24.63美元，战前现货价通常只有10–12美元。7月马赫什卡利一座浮式再气化装置（FSRU）起火停运，全国供气一度降到每日约23.15亿立方英尺（正常约26.5亿）。国际能源署2026年中期报告也把孟加拉列为受冲击最重的国家之一。

欠款与电价重谈

拖欠电费：据《Bonik Barta》报道，新政府2026年2月上台时，电力行业未付账款约4000亿塔卡，其中孟加拉电力发展局（BPDB）欠独立发电商（IPP）约1400亿塔卡。过渡政府曾发特别债券清偿旧账，但欠款再度累积。
阿达尼合同：过渡政府期间阿达尼一度减供，后BPDB分批偿付；国家审查委员会认为合同存在腐败迹象，处理交由新政府决定。
燃煤电价对标：2025年4月，过渡政府以日本援建的马塔巴里电站每千瓦时8.45塔卡的电价为基准，开始和其他燃煤电厂重谈。按BPDB 2023–24年报，帕亚拉电站的结算价约为11.83塔卡。2025年7月，未经内阁采购委员会批准电价的9座电厂被要求修订购电协议，包括RPCL与北方工业（NORINCO）合资的帕图阿卡利1320兆瓦电站和孟中可再生能源公司的锡拉杰甘杰68兆瓦光伏电站。

帕亚拉电站

帕亚拉一期（2×660兆瓦超超临界）由中国机械进出口（CMC）与孟加拉西北电力公司各持股50%，2020年投运，中国进出口银行贷款约19亿美元。2023年美元荒期间曾因煤款拖欠全面停机，二期据报道进展缓慢。电价对标和补贴拨付是这类电站的主要经营变数。

三、2026年最新变化与看点

总理访华：塔里克·拉赫曼总理2026年6月23日至26日访华，签署13份谅解备忘录，讨论降低中方优惠贷款利率、延长宽限期，同意扩大提斯塔河治理合作，并签署推动阿诺瓦拉、蒙格拉经济区投资的协议。
融资管道：据TBS 2026年6月报道，孟方向中国政府、亚投行和新开发银行申请的贷款合计超过90亿美元：中国政府9个项目约43.4亿美元，亚投行17个项目约38亿美元（含吉大港—锡尔赫特、拉杰沙希—朗布尔地区农村电网升级），新开发银行7个项目约12亿美元。
光伏加速：政府提出5年内新增1万兆瓦光伏的目标。2026年6月以来陆续推出光伏行业零税率至2035年、组件进口税180天内降到1%、屋顶光伏净计量上网电价每千瓦时10.5塔卡（2027年2月28日前安装）等措施。BPDB 7月就12个共590兆瓦的光伏IPP项目招标，计划12月授标，已签约的11个项目平均电价7.8美分。2026年8月，政府恢复了对可再生能源项目的付款担保。
储能：2026年10月，孟加拉批准在兰帕尔建设442兆瓦、配8小时储能的光伏项目，由BPDB投资约250亿塔卡。

四、对中资承包商的实务建议

先看支付保障，再看合同额：核实主权担保、付款担保、信用证和外汇汇出路径；IPP项目要按BPDB拖欠3–7个月的现实留足回款缓冲。
合同经得起审查：电价和采购程序要有完整审批记录，否则可能被要求重谈或暂停补贴。
燃料风险写进条款：燃料价格传导、不可抗力和容量电费条款要谈清楚。
跟进光伏和电网：新增需求主要在光伏、储能、配网升级和多边银行融资项目，要关注BPDB、BREB的招标和亚投行、新开发银行的采购规则。
重视舆论和社区关系：卡纳普里隧道式的经济性争议会影响公众观感，新项目要重视可研真实性、信息公开和本地就业。

以上数据截至2026年10月初，签约和投标前请以孟加拉电力部门、BPDB和中国驻孟使馆经商处的最新信息为准。