2026年7月以来，孟加拉经济的主线是“汇率稳、能源贵”：塔卡兑美元在122至124之间窄幅波动，外汇储备回升到370亿美元上方，但中东冲突推高了LNG和成品油价格。新政府正与IMF重谈贷款项目，LDC毕业期限也已临近。本文梳理这几个月对在孟中资影响较大的动态。
一、政局简况
2026年2月大选后，孟加拉民族主义党（BNP）组建政府，塔里克·拉赫曼2月17日就任总理，阿米尔·胡斯鲁·马哈茂德·乔杜里任财政部长。目前政坛焦点是“七月宪章”的修宪落实，议会特别委员会计划12月前提交报告，反对党阵营拒绝参加。详见本站“政局”栏目。
二、塔卡汇率：窄幅波动，央行双向干预
最新水平与近一年区间
- 最新：据Pound Sterling Live的市场数据，2026年10月8日美元兑塔卡约1:123.36，9月下旬以来大致在122.7至123.3之间。
- 近一年区间：2025年10月初约121.6；2026年8月7日见年内高点约123.78，8月19日见年内低点约122.02。近12个月波动幅度约2%，与2022–2024年的大幅贬值相比明显趋稳。
- 干预：据《达卡论坛报》报道，9月14日银行间汇率一度升至123.35，孟加拉银行（央行）罕见卖出1150万美元。
汇率机制：从爬行钉住到“市场化+干预”
孟加拉银行2024年5月引入爬行钉住机制，中间价定为117塔卡，此后逐步转向以市场为基础的汇率。据bdnews24报道，央行自2025年7月13日起通过拍卖向商业银行买入美元，平抑波动，2025/26财年前11个月累计买入约60.7亿美元。今年9月进口付汇集中，央行又转为卖出美元。也就是说，塔卡并非完全自由浮动，央行会在两个方向上出手，把汇率维持在一个区间内。IMF在2026年1月的第四条款磋商中把“汇率改革出现偏离”列为主要挑战之一，7月访孟时又敦促孟方提高汇率弹性。
支撑因素与IMF项目
- 储备：截至2026年8月13日，总外汇储备约371.1亿美元，BPM6口径约329亿美元；一年前BPM6口径还只有约267亿美元。
- 侨汇：2025/26财年侨汇创下355.9亿美元的纪录，同比增长17.34%。
- IMF：孟加拉2023年获批47亿美元IMF贷款，后扩大到55亿美元，已到账约35.95亿美元。据《商业标准报》报道，BNP政府认为部分改革条件已不可行，6月1日请求暂停该项目、改谈新项目，规模希望在40亿至45亿美元。7月IMF工作组访孟，警告如果不推进改革，2026/27财年增速可能降至3.5%。孟方希望10月IMF/世行年会后进入正式谈判。
三、宏观数据：增长偏弱，通胀在8%以上
- 增长：据官方初步数据，2025/26财年实际GDP增长4.14%，人均GDP 2866美元。
- 出口：2025/26财年商品出口483.8亿美元，仅增长0.17%；其中成衣出口389.7亿美元，下降0.96%。
- 通胀：据孟加拉统计局数据，2026年9月同比通胀8.34%（8月8.26%），其中食品7.22%，非食品9.30%。
- 预算：6月11日提交的2026/27财年预算总支出9.38万亿塔卡，GDP增长目标6.5%，通胀目标7.5%。政府还计划把财年改为“4月–次年3月”。
四、能源冲击：LNG价格翻倍，燃油三度提价
中东冲突扰乱了霍尔木兹海峡航运，最大的长期供应方卡塔尔削减了LNG交付。据《每日观察家报》报道，孟加拉3月以来已采购35船现货LNG，9月两船的价格超过每百万英热单位24美元，战前现货价只有10至12美元。7月21日，摩赫什卡利一座浮式储存再气化装置（FSRU）起火，全国日供气降到约23.15亿立方英尺，正常水平约26.5亿。
9月21日，政府再次上调燃油价格：柴油由每升115塔卡调至135塔卡，95号辛烷汽油由145调至165塔卡，煤油由135调至155塔卡。这是继4月、6月之后的第三次调价。工厂自备发电、物流和施工机械的成本随之上升。
五、对外经贸
- 美国关税：2月9日，过渡政府与美国签署对等贸易协定（关税19%）。2月20日，美国最高法院裁定IEEPA关税违法。据Jago News报道，7月下旬美国依据301条款实施新关税，孟加拉被列入最低档，税率10%，中国、越南为12.5%。
- LDC毕业：孟加拉原定2026年11月24日毕业，新政府请求推迟到2029年。经社理事会7月21日建议联大在原定日期前作出决定，截至9月初联大尚未表决。
- 中国投资：6月下旬塔里克·拉赫曼访华，双方签署13份谅解备忘录。据BSS报道，12家中国企业提出约92.1亿美元的投资意向，包括四川路桥的达卡—吉大港高速公路PPP项目（45亿美元）、中国土木的蒙格拉港经济区项目（6.5亿美元）等。这些目前还只是意向。
六、2026年最新看点
- IMF新项目能否在年会后启动正式谈判，汇率条款是关注重点。
- 11月24日前，联大能否通过LDC延期决议。
- 冬季LNG采购情况，以及是否限气、调整电价。
- 恒河分水条约12月到期；修宪委员会12月提交报告。
七、实操建议
- 汇率：塔卡短期稳定，但IMF谈判期间不排除出现一次性调整。塔卡收入占比高的项目，应在合同中约定汇率调整机制。
- 付汇：月中、月末美元偏紧，开立信用证和汇出货款要预留时间。
- 能源：按新油价重新测算成本，新签合同加入燃料价格调整条款。
- 核实：本文汇率为市场参考价，实际结算以央行和开户行报价为准；关税、LDC政策以官方公告为准。
参考来源
- Pound Sterling Live：USD/BDT 2026年历史汇率
- Dhaka Tribune：BB auctions US dollar in rare market intervention（2026-09-15）
- Dhaka Tribune：Gross forex reserve now stands at $37.11bn（2026-08-14）
- bdnews24：央行购汇报道（2026-05）
- IMF：Bangladesh 2025 Article IV Consultation（2026-01-30）
- The Business Standard：Without reforms, Bangladesh's GDP growth could slow to 3.5% in FY27: IMF（2026-07-16）
- BSS：IMF acknowledges Bangladesh's reform efforts（2026-07-16）
- Dhaka Tribune：MCCI 2025/26财年经济回顾（2026-09-30）
- Dhaka Tribune：Inflation rises in September（2026-10-07）
- Dhaka Tribune：2026/27财年预算（2026-06-11）
- Daily Observer：BD to pay more $24 per MMBtu for LNG in Sept（2026-08-26）
- The Edge Malaysia：Bangladesh raises fuel prices as Middle East conflict drives up costs（2026-09-21）
- Jago News：Bangladesh faces 10% US tariff, remains competitive: MoFA（2026-07-24）
- Daily Observer：BD LDC graduation now faces UNGA test（2026-09-04）
- Daily Ittefaq（BSS）：12 Chinese firms propose $9.21b investment（2026-06-28）